Co to jest życie do średniej?

Firmy, które chcą zebrać kapitał, mogą zdecydować się na sprzedaż obligacji.Fundusze zatonięcia to fundusze obligacyjne zaprojektowane tak, aby firma regularnie odkupała lub wycofała część zaległych obligacji przez całe życie.Jako taki, wydajność obligacji w funduszu tonącym nie będzie równa dystansowi dojrzałości, ponieważ niektóre obligacje zostaną wycofane wcześnie.Żywotność do średniej wartości oblicza oczekiwaną wydajność funduszu, wykorzystując średnią liczbę lat, w których obligacja będzie wyjątkowa.Korzystając z życia do średniej, inwestor obligacji może dokładniej przewidzieć swój zwrot z inwestycji w obligację z wymogiem funduszu zatoniennego.

Na przykład wyobraź sobie, że firma wydaje obligacje w celu zebrania 100 000 USD dolarów amerykańskich (USD) o wartości nominalnej 100 USD i pięcioprocentowym kuponie, który jest płatny co roku.Fundusz tonący jest włączony do warunków obligacji ze stałym harmonogramem wykupu 20 procent rocznie w wartości nominalnej w ciągu pięciu lat.Uzbrojony w te informacje, inwestor może ustalić, że żywotność tej inwestycji wynosi cztery procent rocznie ze średnim okresem życia.Życie do średniej rentowności nie jest zgodne z wydajnością do dojrzałości z powodu 20 procent wcześniejszej emerytury każdego roku.

Aby przeprowadzić obliczenia dla życia do średniej, inwestor po raz pierwszy zwielokrotnia odsetek wymienionych każdego roku przez płatność wykupu i liczbę zainwestowanych lat.Pod koniec każdego roku korporacja przekształca 20 procent obligacji za 105 USD (100 USD Księgowość + 5 USD odsetek).Zgodnie z formułą, procentową płatność za wykup x lata, wartości uzyskane dla każdego roku wynoszą 21, 42, 63, 84 i 105 w sumie 315. Suma ta jest podzielona przez (21 x pięć lat) lub 105, aby wytworzyć średni czas trwania trzech lat.Przy stawce kuponu wynoszącego pięć procent przez trzy lata, mając na uwadze 20 procent redukcji głównej rocznie, całkowita żywotność rentowności wynosi 12 procent lub cztery procent rocznie.

Wydajność do terminów jest najczęstszą formą obliczania zarobków.Główną wadą do formuły rentowności do terminu terminu jest to, że zakłada, że kapitał zostanie zainwestowany według tej samej stopy procentowej, co wyrzucenia odkupienia.W rzeczywistości rzadko jest to prawdą.Nawet jeśli konwencjonalne wiązanie jest utrzymywane w terminie dojrzałości, faktyczna wydajność może różnić się od wydajności do terminu zapadalności.Wydajność do terminu terminu, podobnie jak życie z wydajnością do średniej, jest jedynie oczekiwanym wynikiem, który zależy od fluktuacji stóp procentowych.