Jaka jest hipoteza oczekiwań?

Hipoteza oczekiwań jest teorią dotyczącą tego, w jaki sposób rynki określają długoterminowe stopy procentowe dotyczące aktywów opartych na długach.Teoria jest po prostu, że stawki decydują się na krótkoterminowe oczekiwania oraz stała dodatkowa kwota odzwierciedlająca nieodłączne zwiększone ryzyko w perspektywie długoterminowej.Większość testów hipotez oczekiwań tego nie udaje, ale przyczyny tego są kwestionowane.

Hipoteza ta obejmuje stopy procentowe, które można oglądać z dwóch perspektyw.Są to stopy procentowe, które inwestorzy otrzymają, kupując aktywów.Z kolei są to również stopy procentowe, które pierwotny emitent aktywów, taki jak korporacja lub rząd, musi zapłacić za pożyczenie w ten sposób.

W większości przypadków hipoteza oczekiwań nie jest tak bardzo narzędziem prognostycznym, co sposobempowiedzenia, jaki powinien być związek między znanymi stawkami.Zasadniczo zarówno krótkoterminowe, jak i długoterminowe stawki dla określonego składnika aktywów lub różne formy tego samego aktywów, takie jak obligacja roczna i obligacja 3-letnia, są już znane.Oznacza to, że możemy natychmiast stwierdzić, czy hipoteza oczekiwań jest prawidłowa.

Dokładna formuła zastosowana w hipotezie oczekiwań różni się w zależności od przypadku.Istnieje konsekwentna zasada, która polega na tym, że stawki krótkoterminowe i długoterminowe będą się różnić w zależności od poziomu stałego.Logika polega na tym, że wszystkie czynniki wpływające na stawkę krótkoterminową mają zastosowanie do długoterminowej stawki, ale że stawka długoterminowa obejmuje również premia do pokrycia niepewności, na przykład dłuższy okres czasu, w którym emitenta może domyślnie.

Jak wiele badań pokazuje, że hipoteza oczekiwań nie jest ponoszona przez rzeczywistość, jej główną funkcją jest punkt wyjścia dla zagadki ekonomicznej.Ekonomiści uważają, że ustalenie, dlaczego hipoteza nie jest wyświetlona, może pomóc wyjaśnić więcej o tym, jak naprawdę działają rynki.Jedną z teorii jest to, że chociaż podstawowe rozumowanie hipotezy oczekiwań jest prawidłowe, premia nie jest spójna i zamiast tego zmienia się z czasem, być może w różnym tempie.Inna teoria jest taka, że hipoteza fałszywie zakłada, że możliwe jest dokładne prognozowanie stawek krótkoterminowych, podczas gdy w rzeczywistości jest w tym zbyt wiele zmiennych czynników. Istnieje pewne badania sugerujące, że hipoteza okazuje się bardziej dokładna jakoOkresy długoterminowych stawek wzrasta.Na pierwszy rzut oka może to wydawać się sprzeczne z intuicją, ponieważ istnieje więcej możliwości zmienności.W praktyce może się zdarzyć, że dłuższy okres daje więcej czasu na poprawienie niedoskonałości rynku i aby inwestorzy zdobyli dodatkowe informacje, co oznacza, że popyt i podaż nawet w celu uzyskania bardziej przewidywalnej stopy procentowej.